股票配资平台下载 余淼杰：下半年宏观政策如何持续发力、适时加力

　　下半年如何把握”稳“与”进“

　　编者按 行至半山不停步，船到中流更奋楫。继7月30日召开的中共中央政治局会议对下半年经济工作作出一系列重要部署后，7月31日召开的国务院常务会议强调，要锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能，持续攻坚破解难题，下更大力气抓好党中央决策部署的贯彻落实。近期，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、中国人民银行、人力资源和社会保障部、中国证监会等多部门召开年中会议，围绕各自领域作出具体部署。下半年经济工作有哪些重点？如何着力抓好“四稳”？对此，中国经济时报邀请知名智库专家深入解读、把脉献策。

　　核心观点

　　下半年除了包括财政政策和货币政策在内的宏观政策要持续发力、适时加力外，还要加强与就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策的协调配合，打好政策“组合拳”，发挥政策协同合力效应，促进政策从“最初一公里”到“最后一公里”的衔接畅通，为下半年巩固拓展经济回升向好势头创造条件。

　　今年下半年宏观政策的关键词是持续发力、适时加力。近日召开的中共中央政治局会议提出“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”“强化宏观政策取向一致性”，要求“宏观政策要持续发力、适时加力”。这无疑为下半年宏观政策定下了基调。

　　01

　　为何上半年中国经济表现亮眼

　　今年上半年我国经济实现了高质量发展，经济增速达5.3%，增速比去年同期和全年均提升0.3个百分点，也高于今年《政府工作报告》定下的全年5.0%左右的目标，无疑为完成全年增长目标打下了良好基础。

　　从各项数据分析来看，完成全年经济社会发展目标任务基本上是板上钉钉的事，因为随着近期召开的中共中央政治局会议作出包括“宏观政策要持续发力、适时加力”在内的一系列重要部署落地见效，下半年经济持续平稳健康发展无虞。

　　强调“宏观政策要持续发力、适时加力”，首先要看当前中国经济表现在全球的位置。联合国5月发布的《2025年全球经济形势与前景年中更新》指出，2025年全球经济增速预计将放缓至2.4%。世界银行6月发布的《全球经济展望》将2025年全球经济增速预期调整为2.3%。国际货币基金组织7月发布的《世界经济展望》预计，2025年全球经济增长率为3.0%。相比而言，中国经济表现出“一枝独秀”的发展态势，2025年上半年实现5.3%的增长，充分证明中国更加积极有为的宏观政策发力显效，中国经济展现出强大的内生动力与发展韧性，为世界经济增长作出巨大贡献。

　　为何上半年中国经济表现如此亮眼?主要有以下几个方面的原因。

　　一是我国应对美国“对等关税”的方法得当，做到了“有理、有利、有节”。上半年，在特朗普推出贸易高关税的态势下，中国出口逆势增长，显示了贸易的韧性。上半年我国货物进出口总额同比增长2.9%，其中出口增长7.2%。之所以能够实现出口不降反增，是因为我国早就做好了多元化对外开放的战略布局，构建了多元化贸易格局，对单一国家的贸易依存度已降到个位数。

　　二是我国货币政策，特别是汇率政策调整合理。按道理来讲，美国上半年对其他国家征收高关税，会导致美国国内物价上升、通货膨胀压力加剧。事实上也的确如此，美国经济分析局公布的数据显示，美国6月核心PCE物价指数同比增长2.8%，创4个月新高。正常来讲，美国应该提高利率来降低通胀压力，但是特朗普担心提高利率会导致美国经济衰退，不同意提高利率，这就导致美国汇率在上半年没有升值，反而出现贬值态势。从贸易角度来看，人民币相对美元贬值的话，有利于我国出口。具体而言，2024年一季度人民币对美元的平均汇率为7.103.而2025年一季度人民币对美元的平均汇率为7.176.显然人民币贬值了，因此有利于我国出口上升。但是现在美元出现了贬值，相对而言，人民币就出现了升值的态势。进入二季度，随着中国经济复苏态势逐渐稳固，以及一系列政策调整的实施，人民币汇率开启了升值通道。5月、6月连续两个月，人民币对美元汇率升值。因此，我国的货币政策发生了相应变化，体现在中共中央政治局会议的要求以及中国人民银行的举措上，提出“继续实施好适度宽松的货币政策”“保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险”。

　　三是更加积极的财政政策加力显效。与货币、产业、价格、就业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措协调配合，增强宏观政策取向一致性，强化政策协同提升实施效果，对上半年经济增长起到了支撑作用。

　　02

　　下半年宏观政策重点工作是什么

　　在当前我国经济运行依然面临不少风险挑战的形势下，中共中央政治局会议指出，下半年宏观政策要持续发力、适时加力，以巩固拓展经济回升向好势头。

　　如何理解宏观政策要持续发力、适时加力这个“指挥棒”?可以从以下几个方面来观察。

　　从宏观政策来看，总的基调是实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。从财政政策来看，今年《政府工作报告》提出，统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。今年合计新增政府债务总规模达11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。

　　财政部数据显示，上半年，中央对地方转移支付已下达9.29万亿元，占年初预算的89.8%，下达进度较上年同期提高1.7个百分点。全国发行新增地方政府一般和专项债券2.6万亿元，支持地方重点领域重大项目建设。下达超长期特别国债资金预算6583亿元，有力支持“两重”项目建设和“两新”工作。发行特别国债5000亿元，用于补充四家国有大型商业银行核心一级资本，提升银行服务实体经济能力。

　　我们知道，当经济下行压力较大的时候，拉动经济增速主要是以财政政策为主、货币政策为辅。所以，实现今年经济社会目标任务，财政政策需要发挥“挑大梁”的作用。

　　从财政政策来看，“持续发力、适时加力”主要体现为五个方面。

　　一是加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，提高资金使用效率，尽早形成实物工作量和投资拉动力。

　　二是落实好助企帮扶各项财税政策，用“真金白银”惠及更多企业，有效改善经济微观循环，推动我国经济稳定运行。

　　三是通过统筹运用专项资金、税收优惠、政府采购和政府投资基金等政策工具，支持传统产业改造提升、新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局。

　　四是加大均衡性转移支付力度，兜牢基层“三保”底线。

　　五是根据形势变化推出增量财政政策，积极稳妥化解地方政府债务风险。

　　从货币政策来看，今年下半年延续“适度宽松”的基调，是保持政策连续性稳定性、强化宏观政策取向一致性的重要体现。当前货币政策取向维持不变，旨在保持流动性充裕，引导信贷合理增长，确保社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，体现了货币政策的连续性与相机抉择的灵活性。

　　货币政策如何把握好持续发力、适时加力的尺度?结合当前经济形势变化和央行年中工作会议部署，下半年货币政策将以“稳总量、优结构、畅传导”为主线，具体体现在如下方面。

　　一是为保持流动性充裕、降低社会融资成本，央行在公开市场上的操作工具更加多元灵活，包括综合运用降准、降息、逆回购、MLF等工具，以及通过国债买卖投放基础货币。适度宽松的货币政策意味着下半年适时降准降息仍有可能性。只有货币供应量增加，企业和个人才能更容易获得资金，从而促进投资和消费。

　　二是结构性货币政策工具将持续发力，重点支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。3000亿元科技创新再贷款、3000亿元支农支小再贷款、5000亿元服务消费与养老再贷款等工具将扩大覆盖面，推动金融“五篇大文章”落地。

　　三是保证货币真正流入生产、流通等环节至关重要。下半年要着重畅通货币政策传导，通过强化利率执行监督、整治资金空转、优化资金转移定价(FTP)机制，提升资金直达实体经济的效能。

　　当然，下半年除了包括财政政策和货币政策在内的宏观政策要持续发力、适时加力外，还要加强与就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策的协调配合，打好政策“组合拳”，发挥政策协同合力效应，促进政策从“最初一公里”到“最后一公里”的衔接畅通，为下半年巩固拓展经济回升向好势头、完成全年经济社会发展目标任务、实现“十四五”圆满收官创造条件。

　　(作者系辽宁大学校长、联合国国际经济学会会士)股票配资平台下载

天创网提示：文章来自网络，不代表本站观点。